El reciente informe de Wood Mackenzie, "Conflictos de interés: el costo de invertir en la transición energética en una era de altas tasas de interés", profundiza en los desafíos que las altas tasas de interés plantean para la energía renovable y las emergentes tecnologías bajas en carbono. A medida que las tasas de interés han aumentado en los últimos dos años, el informe advierte que podrían no descender tan rápidamente como las expectativas del mercado, arrojando sombras sobre la transición global hacia una economía neutra en carbono. 1ao3f

Los desafíos para las energías renovables

Según Wood Mackenzie, el mayor costo del endeudamiento afecta de manera diferente a los sectores de energía y recursos naturales. La estructura de capital y la resiliencia de los balances determinan la sensibilidad a las tasas de interés.

Gracias a su bajo apalancamiento, muchas empresas de los sectores de los metales, la minería y el petróleo y el gas se verán relativamente poco afectadas por las tasas de interés más altas.

El apalancamiento es mayor para las empresas de energía y energías renovables. La deuda procedente de bonos y financiación de proyectos, garantizada mediante acuerdos de compra de energía a largo plazo, se ha utilizado para financiar el rápido crecimiento de las energías renovables.

Las energías renovables y la energía nuclear son particularmente vulnerables a las altas tasas de interés debido a su alta intensidad de capital y retornos relativamente modestos. Esto hace que los proyectos futuros sean cada vez más arriesgados y menos atractivos para los inversores. En Estados Unidos, el análisis de Wood Mackenzie revela que un aumento de 2 puntos porcentuales en la tasa de interés libre de riesgo puede inflar el costo nivelado de electricidad (LCOE) para las renovables en hasta un 20%. En contraste, el LCOE para una planta de turbina de gas de ciclo combinado solo aumentaría en un 11%.

Archivo: Wood Mackenzie

Además, el informe destaca que las crecientes tasas de interés están erosionando la ventaja competitiva de las renovables. Por ejemplo, la energía eólica terrestre puede generar electricidad a un LCOE de US$40/MWh en Estados Unidos, lo cual es significativamente más barato que la generación a base de gas. Sin embargo, esta ventaja en costos se está reduciendo a medida que aumentan las tasas de interés.

Tecnologías bajas en carbono emergentes bajo presión

Más allá de las renovables, las tecnologías bajas en carbono emergentes como el hidrógeno de bajo carbono, la captura y almacenamiento de carbono (CCUS) y la captura directa de aire (DAC) también enfrentan desafíos. Estas tecnologías requieren inversiones de capital sustanciales, y su alta intensidad de capital las hace especialmente susceptibles a los efectos negativos de las altas tasas de interés.

Peter Martin, jefe de Economía de Wood Mackenzie, comentó: “La falta de incentivos económicos para la captura de carbono y la ausencia de un mercado robusto para el hidrógeno son barreras significativas para la inversión en estos sectores. Las altas tasas de interés exacerban estos desafíos, afectando tanto a las pequeñas empresas de desarrollo como a los emisores más grandes y dignos de crédito.”

Archivo: Archivo: Wood Mackenzie

Recomendaciones políticas para mitigar los vientos en contra de las tasas de interés

Ante estos desafíos, el informe señala tres prioridades políticas críticas que los responsables políticos deben considerar para mitigar el impacto de las altas tasas de interés en la transición energética:

1. Enfoque en la eficiencia de los subsidios: Con las finanzas gubernamentales tensionadas, los responsables políticos deben asegurarse de que los subsidios sean lo más efectivos posible para impulsar la descarbonización. Los subsidios dirigidos y no discriminatorios pueden ayudar a evitar las batallas nacionalistas sobre los subsidios, que pueden ser perjudiciales para los esfuerzos globales de reducción de emisiones.

2. Fortalecer los mercados de carbono: Los responsables políticos deben priorizar la conclusión de las secciones pendientes del Artículo 6 del Acuerdo de París. Fortalecer los mercados de carbono y los enfoques no basados en el mercado puede proporcionar los marcos necesarios para acelerar las reducciones globales de emisiones.

3. Movilizar financiamiento climático:  Para catalizar la inversión del sector privado en tecnologías bajas en carbono, hay una necesidad urgente de mecanismos financieros innovadores. Los bancos centrales podrían, por ejemplo, proporcionar préstamos a los bancos comerciales a tasas preferenciales destinadas específicamente para financiar proyectos de bajo carbono.

El informe de Wood Mackenzie, subraya la necesidad urgente de una formulación de políticas proactiva para abordar los desafíos financieros planteados por las altas tasas de interés. Dado que la transición global hacia una economía neutra en carbono se estima que requerirá una asombrosa inversión de US$75 billones para 2050, las apuestas son altas. Al enfocarse en la eficiencia de los subsidios, fortalecer los mercados de carbono y movilizar el financiamiento climático, los responsables políticos pueden ayudar a aliviar las cargas financieras sobre las renovables y las tecnologías bajas en carbono. Esto, a su vez, facilitará una transición más rápida, resiliente y rentable hacia un futuro energético sostenible.